2020 年 8 月 20 日,最高人民法院发布新修订的《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》并立即施行。据央行 8 月 20 日公布的最新版“规定”,借贷利率上限应调整为每月报价利率 (LPR) 的四倍,以 7 月 20 日公布的 LPR 来计算当时民间借贷利率的司法保护上限将调为 15.4%。主要解读有如下:

原来法律规定 24% 利率为司法保护上限,现在这一标准有所下调;

国家通过宏观调控的方式来管控民间借贷,一定程度上限制民间借贷的暴利行为。

国内对民间借贷的监管加强,降低了合理借贷的区间。那么 DeFi 发展现状如何,Filecoin 又会以何种方式展开?

一、DeFi 借贷市场状况:由盛转衰

DeFi 流动性挖矿的狂热已逐步消退,DeFi 借贷挖矿高利率也回归到了平静。根据 DeBank 数据显示,目前以太坊上的锁仓总金额为 149.1 亿美金,主流 DeFi 项目年平均存贷年利率为 2.63%、借款年利率为 3.80%,目前主要针对一些囤币用户的参与存款。不过也有些利率较高的项目,该块本身通证风险相对而言较高,不属于合理投资的考虑范畴。

主流 DeFi 项目借贷年利率,来源:DeBank,2020-11-09

近期 DeFi 借贷市场现状特点:

很多市场上借贷项目并未有真实的落地场景。今年 3 月份,Compound 的引发了 DeFi 流动性挖矿的热潮,爆发出了百倍收益的短暂浪潮。随之很多区块链项目相继模仿,但因未有充足的应用场景以及受众用户,最终只是昙花一现;

本末倒置:高收益的借贷变质成了投机热潮。很多基于借贷市场衍生出来的通证,因为后续市场借贷增量不足,导致新通证价格跳崖式下跌,千百倍收益瞬间下挫,打回原型;

机枪池的创新应用。DeFi 狂热潮衍生出一个创新产物“机枪池”,如 YFI 和 YFII。机枪池类似投资领域的 GP,其主要作用是收集市场上更多的资金,以很大的体量做出更有优势的挖矿投资行为。

那么,在当前 DeFi 借贷市场情况下,Filecoin 借贷市场会如何表现?

二、火爆的 Filecoin 市场,挡不住的抵押潮

10 月 15 日,Filecoin 主网上线后,因为 FIL 本身有存储抵押的应用场景导致市场 FIL 一直处于供不应求的阶段,为满足矿工的抵押需求,CoinList、币安、火币、Codefi 已经开启了借贷通道。FIL 借贷抵押的市场具体玩法如何?

1)合规的 CoinList 年收益:12%

CoinList 是 Filecoin 的合规募资平台,所以全部募资的 FIL 都是从 CoinList 流出,其本身存在大量的投资群体。以下是公布的 10 月 20-24 日开放的借贷条款。

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CoinList 贷款条款,来源:CoinList,2020-10-20

CoinList 的借贷条款比较严苛,主要有以下几点:

贷款周期 3 个月和 3% 固定收益。CoinList 规定贷款周期为 3 个月,没有弹性时间周期可选,也不可提前终止。FIL 在 CoinLits 存款年收益为 12%,即该三个月收益为 3%;

超额抵押 125%。所有借款人都要保障 125% 的借款抵押,抵押品主要为 BTC、ETH 和 USD 等主流加密资产,抵押品价格不足时需追加抵押金;

开放性借贷平台。面对借款者,CoinList 是采取对外开放的借出方式,通过平台申请、审核通过后,发放拨款。

2)火币创新的 HFIL 年收益:400% 以上

火币把 FIL 1:1 等比置换成 HFIL,然后通过 HFIL 来进行借贷。目前 HFIL 已经抵押借贷 2 万枚 FIL,约 62 万美金。

  • 火币背书 HFIL。火币作为 HFIL 的承兑商,保障兑现的 FIL 是可以随时提现的;

  • 火币合作伙伴作为分销商。火币通过一些深度合作伙伴拓展 HFIL 的借贷行为,其中有 Uniswap、Curve、Balancer、Nest、ForTube 等。以 ForTube 为例,其已经借贷了超过 4 千枚 HFIL,存款年利率近 400%。不过笔者观察,该笔借贷金额多天变动不大,是否有大量真实借贷用户还值得进一步考察;

来源:fortube,2020-11-10

HFIL 在一定程度上借助以太坊大大激活了市场的流动性。Filecoin 本来就计划基于以太坊与 Filecoin 开放去中心化借贷平台,但因为跨链技术短期内难以实现,所以火币借助以太坊上的 HFIL 来进行兑换。该行为在一定程度上续承协议实验室的理念,同时以太坊有大量的客户群体,更便于发展 HFIL 借贷活动。

不同平台利率差较大,有利润空间。目前 FIL 的流通量较少,借贷需求较大,导致市场上的借贷利率差较大,不同平台之间存在一定的利润空间。

跨链 Codefi 年收益:7.01%

ConsenSys Codefi 通过实现 Filecoin 与以太坊的跨链完成市场借贷行为。其中去中心化跨链解决方案的桥接服务是由 Ren Protocol 提供支持。根据 Ren Protocol 官方网站上的提示,暂时尚未开通 Filecoin 借贷。以下是 ConsenSys Codefi 博客(10 月 1 日)显示的之前的存款年化收益为 7.01%。

FIL 借贷收益哪家更为适合?

综合以上四家 FIL 借贷平台的服务对比,其中借贷方式、年利率、收益方式千姿百态,不过笔者认为除了首要考虑利率外,还要考虑风险,主要观点有以下:

去中心化 VS 中心化:利率是否自由定价。笔者认为去中心化除了资产所有权是通过链上保障之外,自由利率也是 DeFi 的一种呈现方式。ForTube 就是通过去中心化钱包的导入形式,以超额抵押的形式撮合 HFIL 的借贷。针对去中心化借贷,其市场深度以及用户需求量仍是不确定因素;

存储周期不同:风险与收益正相关。部分借贷行为可能会有定期的承诺周期,遇到大行情可能会导致短时间内不能变现。而活期存款相对可操作性较大,收益相对较低;

年借贷利率 20% 以下较为合理。很多平台都提供了 FIL 借贷服务,年借贷利率大多都是 20% 以下。如年利率高于该标准,需要考虑到平台的安全性。

总的来说,无论是借出方还是贷款方,平台规定利率是一种合理行为。区块链尚处于发展阶段,市场存在供不应求的状况,自由约定的借贷行为自然风起云涌。对于双方而言,都要进行风控管理以应对突发事件。

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